I dok ne bi trebalo biti sumnje da će se uspon nastaviti, ono što dodatno muči trgovce jest ono ultimativno pitanje: Dokad će trajati ovaj bull run, odnosno kada će biti vrhunac ciklusa BTC-a i samim time cjenovni rekord?
A tu je mnogo mišljenja, koja prije svega ovise o tome oslanjaju li se prognozeri i dalje na povijesne obrasce, na zakonitosti bitcoinovih četverogodišnjih ciklusa determiniranih halvingom, daju li prednost monetarnim poticajima ili pak nekim novim momentima u životu vodećeg kripta, poput institucionalno-korporativne adopcije.
Tako analitičari CryptoQuanta pišu da je bitcoin dosegnuo 126 tisuća dolara, dakle sadašnji all time high, 534 dana nakon posljednjeg prepolovljenja nagrada rudarima – halvinga, koje se dogodilo 20. 4. prošle godine. Povijesno gledano, BTC teži dosezanju vrhunca ciklusa između 500 i 600 dana nakon halvinga.
Ako je dakle taj obrazac i dalje na snazi, bull run ili je pred velikim probojem i krajem ili je pak sadašnji rekord ujedno i najviša cijena ovog ciklusa, što bi značilo da je bikovsko tržište gotovo. S druge strane, tehnički pokazatelji sugeriraju da se cijena i dalje kreće unutar stabilnog raspona, daleko od uvjeta prekupljenosti koji obično prethode povijesnim vrhuncima.
I ono što je možda još bitnije, trenutačni ciklus fundamentalno je drukčiji zbog sudjelovanja institucionalnih investitora putem ETF-ova i korporativne potražnje, odnosno organskije akumulacije, što dovodi do smanjene volatilnosti uslijed sazrijevanja klase imovine umjesto u prošlosti viđenog spekulativnog ludila maloprodaje. Stoga dio analitičara misli da bi vrhunac mogao doći najmanje 180 dana kasnije nego inače.
Nadalje, ciklus smanjenja kamatnih stopa Federalnih rezervi tek je započeo, a prema nekima bi upravo monetarno popuštanje trebalo biti glavni katalizator daljnjeg eksplozivnog rasta, i to rasta koji ne bi trajao još pola godine, nego i znatno duže.
Dapače, kako u svom blogu naslovljenom Živio kralj, odnosno Long Live the King, piše suosnivač Bitmexa, Arthur Hayes, tradicionalni četverogodišnji ciklus BTC-a više nije nimalo relevantan. Prema Hayesu, glavna kretanja cijene bitcoina nisu uzrokovana šokovima ponude uzrokovanim halvingom, već promjenama u globalnim uvjetima likvidnosti.
Hayes je napomenuo da globalna likvidnost trenutačno ponovno raste, s američkim Fedom koji reže kamate, novom administracijom SAD-a koja se zalaže za dodatne mjere poticaja i Japanom i Kinom koji ublažavaju monetarnu politiku. Hayes stoga vjeruje da s novcem koji postaje jeftiniji i obilniji medvjeđe tržište nije neizbježno u bližoj budućnosti.
Zapravo smatra da su i prijašnji ciklusi bili potaknuti ponudom i količinom novca, prvenstveno američkim dolarom i kineskim juanom, i da su završavali kada su se monetarni uvjeti pooštrili. Kako piše Hayes, prvi bikovski rast bitcoina poklopio se s kvantitativnim popuštanjem Federalnih rezervi i širenjem kineskog kreditiranja, a završio je kada su i Fed i kineska središnja banka usporili tiskanje novca krajem 2013.
Drugi, ICO ciklus prvenstveno je bio potaknut eksplozijom kredita u juanu i devalvacijom kineske valute 2015. Bikovsko tržište urušilo se kako je rast kineskih kredita usporio. Tijekom trećeg, COVID-19 ciklusa bitcoin je naglo porastao samo zahvaljujući likvidnosti USD-a, dok je Kina ostala relativno suzdržana. Hayes je objasnio da je to završilo kada je Fed krajem 2021. počeo pooštravati monetarnu politiku.
Ali nadolazeći tjedni i mjeseci ne bi trebali biti dobri samo za bitcoin. Naime sve je prisutnije uvjerenje da je pred nama početak ogromnog rasta cijena na svim tržištima. Smatra to i milijarder i upravitelj hedge fonda Paul Tudor Jones. Govoreći na CNBC-u, Jones je rekao da očekuje nastavak zamaha jer fiskalna potrošnja, monetarno popuštanje i uzbuđenje investitora potiču cijene prije konačnog vrhunca.
Usporedio je trenutačnu situaciju s euforičnom završnom fazom prošlih bikovskih tržišta, poput vrhunca dot.com ere. Ali Jones dodaje da su uvjeti sada potencijalno znatno eksplozivniji nego 1999. jer ovoga puta kombinacija američkog fiskalnog deficita i blaže politike Feda stvara daleko potentniju situaciju.
