U pozadini kretanja cijene BTC-a nalazi se sve izraženiji makro stres. Geopolitičke napetosti između SAD-a i Irana ponovno su podigle cijene nafte, što automatski vraća strah od inflacije u fokus tržišta, pogotovo s obzirom na još svježe, prošlotjedne indekse potrošačkih i proizvođačkih cijena koji su pokazali bujanje cijena.
U isto vrijeme, prinosi na desetogodišnje američke državne obveznice skočili su u nedjelju navečer na najviše razine u nekoliko mjeseci, dosegnuvši 4,63 posto. Takav rast prinosa mijenja putanju kapitala jer investitorima ponovno postaju atraktivniji sigurniji instrumenti ulaganja, to jest obveznice, dok rizična imovina poput kripta gubi dio svoje privlačnosti.
U takvom okruženju logično dolazi i do odljeva iz ETF-ova. Tako se nakon šest pozitivnih tjedana za ETF-ove, koji su ukupno donijeli gotovo 3,5 milijarde dolara kapitala u bitcoin, trend preokrenuo. Prošlog tjedna zabilježeni su odljevi veći od milijardu dolara, a negativan momentum nastavio se i početkom novog tjedna.
U ponedjeljak su američki spot BTC ETF-ovi nastavili s minusima i zabilježili kumulativne odljeve od gotovo 650 milijuna dolara, što je najveći negativni iznos od kraja prvog mjeseca. To je važan signal jer ETF-ovi predstavljaju jedan od glavnih izvora institucionalne potražnje u ovom ciklusu, pa njihov zaokret ima snažan utjecaj na cijenu vodećeg kripta.
Važan tehnički faktor u ovom padu bio je i neuspjeh održavanja iznad 200-dnevnog pomičnog prosjeka, koji se nalazi oko 82 tisuće dolara i u nekoliko je navrata odbio cijenu. Takvi ponovljeni odbijeni pokušaji proboja često signaliziraju iscrpljivanje kupovne snage i otvaraju prostor za dublju korekciju ili makar duži period konsolidacije.
Dodatno, on-chain podaci Glassnodea pokazuju da se oko 7,8 milijuna BTC-a nalazi u stanju nerealiziranog gubitka. To znači da je velik broj ulagača koji su kupovali blizu vrhova ciklusa sada pod vodom. Takva situacija stvara potencijalni problem jer se pri svakom oporavku prema višim razinama pojavljuje pritisak prodaje jer mnogi samo čekaju povrat na break-even kako bi izašli iz svojih pozicija, stvarajući time snažan otpor rastu cijene, odnosno teret koji će tržište morati apsorbirati prije nego što bilo kakav održivi rast postane strukturno vjerodostojan.
Ali zato je tu a tko drugi nego Strategy! Najveća trezorska kompanija BTC-a objavila je da je prošlog tjedna s tržišta skinula gotovo 25 tisuća bitcoina, što je jedna od najvećih kupnji u posljednje vrijeme. Akvizicija je bila teška nešto više od dvije milijarde dolara, pa Strategy sada u riznici drži 843.738 komada, to jest više od četiri posto ukupne ponude BTC-a.
Čisto konteksta radi, prošlog je ponedjeljka ta kompanija kupila bitcoine u vrijednosti od 43 milijuna dolara, što znači da je posljednja akvizicija veća čak 47 puta. Naravno, financirana je kroz plasman povlaštene dionice STRC-a (Stretcha), koja je u posljednje vrijeme glavno gorivo akumulacije BTC-a.
Treba primijetiti i to da, unatoč izjavama čelništva Strategyja da bi mogli prodavati bitcoin kako bi servisirali dug, prije svega dividende za Stretch, i unatoč i dalje relativno niskoj cijeni vodećeg kripta u odnosu na njegov all time high od oko 126 tisuća dolara, ključni svjetski igrači još vjeruju u Strategy.
Tako je BlackRock, najveći svjetski upravitelj imovinom, s 14 bilijuna dolara imovine pod upravljanjem, nastavio stjecati njihove dionice, pa je u prvom tromjesečju kupio osnovnih dionica Strategyja MSTR-a u vrijednosti od preko 535 milijuna dolara. Najnovija akvizicija tvrtke BlackRock povećala je njezin udio u tvrtki Strategy na 17,75 milijuna dionica vrijednih više od tri milijarde dolara.
