Međutim, s obzirom na to da je inflacija i dalje znatno iznad ciljane vrijednosti od dva posto, FOMC bi mogao odgoditi daljnje smanjenje kamatnih stopa Feda u novoj godini dok ne vidi poboljšanje podataka.
Važno je napomenuti da će Federalne rezerve tek moći donijeti utemeljeniju odluku s obzirom na to da je Ministarstvo rada zakazalo objavu izvješća o inflaciji za 14. 1., dakle dva tjedna prije prve sljedeće odluke o kamatama.
Sažetak ekonomskih projekcija američkih monetarnih vlasti pokazuje da u 2026. predstoji samo jedno smanjenje stopa od 25 baznih bodova. Sukladno tomu, prema FedWatch alatu CME grupe, gotovo 80 posto tržišnih aktera smatra da će kamatne stope u prvom mjesecu ostati na sadašnjim razinama.
Središnja banka SAD-a također je najavila da će 12. prosinca, dakle od ovog petka, početi kupovati trezorske zapise i u roku od 30 dana potrošiti do 40 milijardi dolara. Iz Federalnih rezervi taj potez izbjegavaju nazvati kvantitativnim popuštanjem, no svakako se radi o zaokretu prema proširenju bilance Feda, što ubrizgava likvidnost u sustav. Dakle, nije šija, nego vrat.
Ali ostaje upitna svrha tog, kako ga nazivaju, Upravljanja rezervama. Neki smatraju da će to donijeti upliv kapitala i prema rizičnijoj imovini poput kriptovaluta i samim time oživjeti ciklus.
Drugi su uvjereni, poput Michaela Burryja, najpoznatijeg po tome što je među prvima prepoznao balon na američkom tržištu nekretnina, pa je šortanjem hipotekarnih vrijednosnih papira zaradio ogromnu dobit kada se tržište srušilo 2008., da je namjera Feda spriječiti zastoj bankarskog sustava, a ne generirati višak likvidnosti koji je kriptovalutama zapravo potreban za pravi zamah.
Burry tako tvrdi da je to znak krhkosti američkog bankarskog sustava, a ne snage, sa znatnim negativnim posljedicama za američko gospodarstvo i financijska tržišta.
A što se kvantitativnog popuštanja i kamatne politike Federalnih rezervi tiče, vrijedi napomenuti da mandat Jeromea Powella na mjestu predsjednika Feda završava u petom mjesecu 2026., a iz Bijele kuće jasno i glasno napominju da će njegov nasljednik biti netko tko je spreman odmah smanjiti kamatne stope. Kevin Hassett, trenutačni favorit za tu ulogu, rekao je da postoji mnogo prostora za rezove.
Ne treba zaboraviti da će se u SAD-u sljedeće godine održati međuizbori, a ova će administracija trebati labaviju fiskalnu politiku i blaži Fed kako bi održala ekonomski i tržišni prosperitet, ili barem privid istog.
To znači da bi Sjedinjene Države u kratkom vremenu mogle vidjeti kombinaciju politika fiskalnih poticaja i monetarnog popuštanja. Naravno, takva kombinacija prijeti ponovnom rasplamsavanju inflacije, ali o tome će se ionako razmišljati nakon midtermsa.
