Tijekom posljednja tri ciklusa prepolovljavanje se odnosilo isključivo na veliki rast volatilnosti. Potom je bila očekivana rasprodaja od 30 do 40 %, nakon čega bi uslijedio parabolični rast do nove najviše razine svih vremena unutar, u prosjeku, 480 dana od datuma prepolovljavanje. Ovoga puta, međutim, spot Bitcoin ETF-ovi promijenili su sve.
Da bi se razumjelo kamo ide cijena bitcoina, treba pobliže promotriti volatilnost vodeće digitalne imovine. Tijekom posljednjih mjeseci vidjeli smo očekivana povlačenja. Ipak, ta su povlačenja bila anemična prema standardima prethodnih ciklusa. Ovoga puta korekcije bitcoina bile su daleko pliće, ne prelazeći 25 %. Posljednja je iznosila samo oko 15 %, prije nego što se BTC ponovno vratio iznad granice od 70.000 USD-a.
Naravno, gotovo je sigurno da će BTC dosegnuti novu najveću vrijednost svih vremena nakon halvinga. Jednako tako, prinosi će i dalje biti puno snažniji nego što su to oni za, recimo, tradicionalne dioničare. Ali unatoč nekim predviđanjima viđenijih aktera u kripto zajednici, vjerojatno je iluzorno očekivati više od 600 % povećanja cijene, koje smo vidjeli nakon posljednjeg halvinga iz 2020.
Ti su dani prošli iz dva razloga. Prvo, postotak dugoročnih posjednika bitcoina dosegao je rekord od oko 14 milijuna BTC-a, što je više od 70 % ukupne cirkulirajuće ponude. Tijekom posljednjih mjeseci rekordne količine BTC-a povučene su iz razmjena u hladne novčanike jer sve više i više vlasnika prihvaća takozvani pristup dijamantnih ruku, dakle hodlinga.
Ali ono što je zaista dovelo do izražene promjene u ponašanju jest dolazak spot Bitcoin ETF-ova. Danas ETF-ovi skupljaju više ponude BTC-a s tržišta nego što rudari mogu ponuditi. U prosjeku, spot BTC ETF-ovi uzimali su otprilike 10.000 BTC-a dnevno od lansiranja, dok rudari generiraju samo 900 novih BTC-a svaki dan. To naravno diže cijenu, ali i, što je ključno i na neki način paradoksalno, donosi drastičan pad dugoročne volatilnosti jer su ulagači u ETF više dugoročno usmjereni od prosječnog kripto trgovca. Oni su investitori za koje je tri godine minimalni rok ulaganja, a to dokazuju i podaci jer je 30-dnevna povijesna volatilnost BTC-a pala s visokih gotovo 18 % u 4. mjesecu 2013. na trenutačnih oko 4 %.
Dakle, sada se radi o postotku koji bi bio uobičajeniji za dionice nego za kriptovalute. Stoga će ulagači koji žele tih 600 posto povrata morati iz bitcoina migrirati prema nekim drugim assetima. S druge strane, vrlo je izgledno i da bi bear mogao biti puno blaži, puno manje volatilan.
Naravno, ovdje govorimo samo o cijeni BTC-a tijekom ovog ciklusa. Dugoročno gledajući, s obzirom na ulazak u mainstream i enorman interes koji će se očekivano samo pojačavati, samo je nebo granica.
