Očekuje se da će Američka komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) uskoro dati zeleno svjetlo za jedan ili više fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) koji ulažu izravno u bitcoin (BTC), a ne u terminske ugovore vezane uz kriptovalutu.
Konsenzus analitičara je da će odobrenje imati bikovski utjecaj na cijene. Međutim, analitičari se ne slažu oko toga hoće li odobrenje ublažiti notornu volatilnost cijene bitcoina, koja je umanjila njegovu privlačnost kao imovine sigurnog utočišta. Ipak, većina smatra da će volatilnost padati.
Naime, dok je Bitcoin blockchain decentraliziran, njegov token, BTC, koncentriran je u rukama relativno malog broja vlasnika, poznatih kao kitovi. Zbog veličine svojih posjeda, ovi kitovi imaju velik utjecaj na cijene, često izazivajući nasilne oscilacije.
Spot ETF, koji bi trebao pomno pratiti vrijednost temeljne imovine, dakle bitcoina, mogao bi smanjiti njihov utjecaj na volatilnost širenjem baze ulagača. Drugim riječima, to bi trebalo otežati većim kitovima bitcoina da guraju cijene.
Slijedi ulazak ogromnih količina kapitala u BTC
Dodatno, volatilnost ima tendenciju padati kako prostor sazrijeva i kako se razvija više institucionalne likvidnosti i infrastrukture što je vidljivo na dioničkim ETF-ovima. ETF-ovi, naime, povećavaju likvidnost svoje temeljne imovine i to putrm arbitraže.
Trgovci koji koriste arbitražu zauzimaju kompenzirajuće pozicije na dva tržišta kako bi profitirali od razlika u cijenama između njih. Na primjer, ako ETF trguje s diskontom u odnosu na vrijednost BTC-a, arbitar će kupiti dionice ETF-a i prodati temeljnu imovinu učinkovito dodajući likvidnost.
A kad smo kod te likvidnosti, što nas možda i najviše zanima, koliko će se likvidnosti sliti u BTC? Pa, prema procjenama Galaxy Digitala, tržišna veličina američkog bitcoin ETF-a mogla bi biti 14 bilijuna dolara u samo prvoj godini i čak 39 bilijuna dolara u trećoj godini.
Da to stavimo u perspektivu, trenutno je ukupna tržišna kapitalizacija bitcoina circa 750 milijardi dolara. Dakle radi se u mogućem ulasku ugrubo 20 do 50 puta većeg no što je trenutna BTC kapitalizacija.
