Pitanje koje se sada postavlja jest je li područje oko 60 tisuća dolara bilo konačno dno ovog ciklusa ili tržište tek ulazi u novu fazu kapitulacije jer bitcoin je u utorak prvi put nakon osam tjedana pao ispod 70 tisuća dolara, a tijekom srijede je u jednom trenutku zaronio i ispod 66K.
Pad je izazvao masovne likvidacije na derivatnim tržištima. Prema CoinGlassu, u samo 24 sata likvidirano je više od 1,8 milijardi dolara pozicija, pri čemu su najveći teret podnijeli ulagači s dugima, dakle oni koji su se kladili u rast. Takve prisilne prodaje dodatno su ubrzale silazni momentum i pojačale pritisak na cijelo tržište. Radi se o najvećim likvidacijama od 6. 2., kada je cijena BTC-a pala ispod 60 tisuća dolara.
U trenutku pisanja članka, cijena vodećeg kripta lebdi oko 67K. Istovremeno, raspoloženje investitora nastavilo se pogoršavati. Indeks straha i pohlepe pao je na svega 11 bodova s 23 boda samo dan prije, dakle još dublje u zonu ekstremnog straha, a primjetan je i pad angažmana na društvenim mrežama, smanjeni interes malih ulagača i sve izraženiji pesimizam.
Analitičari K33 Researcha u svojoj bilješci pod nazivom „Ljetna tuga“ ističu kako kapital sve više napušta kripto i seli se prema dionicama umjetne inteligencije. Tržište trenutačno nagrađuje kompanije koje ostvaruju konkretne prihode povezane s AI infrastrukturom, dok kripto ostaje izložen makro pritiscima i sve slabijim priljevima svježeg kapitala.
Dugoročno gledano, BTC i dalje smatraju duboko podcijenjenim u odnosu na dionice i privlačnim ulaganjem, no uporna relativna slabost i veliki odljevi ETF-ova sugeriraju to da velik dio tržišta oportunitetni trošak držanja BTC-a smatra previsokim, dok sve vezano uz umjetnu inteligenciju raste. S obzirom na to da vanjski kapital nerado ulazi, a postojeći vlasnici smanjuju svoju izloženost, moglo bi nas očekivati burno ljeto, kažu iz K33 Researcha.
A ne treba zaboraviti ni na planove SpaceX-a, OpenAI-a i Antrophica oko izlaska na burzu, što sasvim sigurno dodatno odvraća investitore od kripto tržišta. Glavni investicijski direktor Bitwisea, Matt Hougan, smatra da kripto prolazi kroz važnu transformaciju i postaje oklada protiv tržišnog konsenzusa.
Prema njegovim riječima, kriptovalute više nisu momentum trgovina kao tijekom prethodnih ciklusa. Dok kapital juri prema AI dionicama, robotici i tehnološkim IPO-ovima, ulagači koji ostaju u kriptu sve se više fokusiraju na fundamentalno jake projekte i dugoročnu priču.
I baš kao što je Hougan primijetio, ovaj pad dodatno naglašava sve veću strukturnu odvojenost između digitalne imovine i tradicionalnih financijskih tržišta. Naime, dok S&P 500 konstanto obara rekorde i bilježi deveti uzastopni pozitivan tjedan, što je najduži zeleni niz od 2023., a Nasdaq nastavlja profitirati od AI euforije, kriptovalute su potpuno ispale iz takozvanog risk-on narativa.
Prema podacima Wintermutea, tvrtke za algoritamsko trgovanje digitalnom imovinom, investitori trenutačno imaju vrlo jasnu priču u tehnološkom sektoru, dok kripto tržište nema jedinstveni narativ koji bi privukao nove ulagače, što rezultira time da digitalna imovina ostaje u potpunosti izložena negativnim makro i geopolitičkim faktorima koje tradicionalna tržišta odlučuju zanemarivati. I to bio mogao biti dio objašnjenja zašto preokreti oko rata u Iranu toliko snažno i direktno utječu na performanse kripto tržišta.
