ETF-ovi su u ovo vrijeme prošle godine bili kupci više od 46 tisuća BTC-a, dok su se u 2026. pretvorili u prodavače s odljevom od 10.600 bitcoina. To predstavlja jaz u potražnji veći od 56 tisuća BTC-a u usporedbi s 2025. i doprinosi stalnom pritisku prodaje.
Ovaj su tjedan ETF-ovi završili s odljevima od 690 milijuna dolara. Ipak, ako se malo zagrebe ispod površine, unatoč odljevima koji praktički traju od desetog mjeseca prošle godine, pad stanja bitcoina u ETF-ovima relativno je malen u usporedbi s padom cijene BTC-a.
Dok je vodeći kripto u tom periodu u minusu od 40-ak posto, ukupan pad broja BTC-a koje drže ETF-ovi od listopada iznosi ni sedam posto, što sugerira to da investitori u te proizvode uglavnom hodlaju.
U tom kontekstu spomenimo i tvit Bloombergovog analitičara Jamesa Seyfarta koji kaže da su od 10. 10. 2025., kada je došlo do pada tržišta praćenog onim zloglasnim rekordnim likvidacijama teškim 20 milijardi dolara, ETF-ovi zabilježili odljeve od sedam milijardi dolara, što zapravo i nije tako loše imajući na umu da su ti fondovi na svom vrhuncu prikupili oko 63 milijarde dolara.
Dakle, ETF-ovi se i dalje drže prilično solidno i uopće je teško zamisliti do kakvog bi krvoprolića na tržištu došlo kad bi se ta situacija promijenila, pogotovo usred straha investitora na tržištu koji se pojačao do stupnja kakav nije viđen od kolapsa ekosustava Terra Luna sredinom 2022.
Indeks straha i pohlepe tako se u petak zaustavio na svega devet bodova, no i ta toliko ekstremna razina straha mogla bi značiti da je dno već ovdje ili je barem blizu. Ako je zaista tako, ako je pad zaustavljen i ako je 60 tisuća dolara po bitcoinu bilo dno, opet ne treba biti euforičan jer bi trgovanje u relativno uskom rasponu između 60 i 76 tisuća dolara, što je razina koja predstavlja prosječnu kupovnu cijenu BTC-a od strane Strategyja, moglo potrajati mjesecima.
Ako korekciji nije kraj, čeka nas još boli i onda će biti zanimljivo promatrati koliko duboko bitcoin može zaroniti. Podsjetimo, trenutačno je povlačenje u odnosu na all time high bilo nešto više od 50 posto, dok je 2022. ono iznosilo 76, 2018. 83, a 2014. 84 posto.
Što se spomenutog Strategyja tiče, kompanija Michaela Saylora ovoga je tjedna predstavila financijske rezultate s 12,5 milijardi dolara gubitaka u četvrtom kvartalu koji proizlazi iz cjenovnog povlačenja bitcoina. Unatoč gubicima na papiru, Strategy je samo u prvom mjesecu 2026. dodao 41 tisuću bitcoina u svoj trezor, što ne signalizira odustajanje od osnovne strategije akumulacije.
A ono što je investitore najviše zanimalo jest hoće li se kompanija urušiti s obzirom na stanje na tržištu. Odgovor Saylora i društva odlučno je negiranje. Naime, kako tvrde, rizik likvidacije pojavio bi se tek ako bi BTC pao na svega osam tisuća dolara i na toj razini ostao pet godina. Dakle, straha da će biti prodaje od najveće trezorske kompanije koja drži 713,5 tisuća komada vodećeg kripta, ne bi trebalo biti.
