Grayscale nije objasnio svoj iznenadni potez, pa su bespućima interneta naravno počele kolati razne teorije. Jedna je ona Bloombergovog Jamesa Seyffarta koji smatra da je ta prijava zapravo bila trojanski konj kojim su željeli stvoriti iste okolnosti koje su omogućile Grayscaleu da dobije parnicu protiv SEC-a, čime je de facto utaban put za odobrenje spot bitcoin ETF-ova. Drugim riječima, Grayscale je želio pokrenuti futures Ethereum ETF, koji je u regulatornom smislu lakše dobiti, kako bi se poslije mogao sporiti sa SEC-om i poništiti mu argumente za odbijanje spot proizvoda.
Međutim, opet ostaje nejasno zašto je Grayscale odustao od prijave. Dok neki spekuliraju da Grayscale možda nije želio dodatno zaoštravati situaciju s regulatorom, drugi su skloniji tumačenju da je Grayscaleova odluka mogla proizaći iz strateške procjene raspodjele resursa. Uz prigušenu potražnju za postojećim futures ETF-ovima i potencijalno ograničenim izgledima za odobrenjem, kompanija je možda odlučila dati prioritet drugim inicijativama, štedivši kadar i novac.
I doista, izgledi za odobrenjem spot Ethereum ETF-a nastavili su padati, a nade su dodatno potamnjele s otkrićem da je SEC navodno interno klasificirao ether kao regulirani vrijednosni papir još prošle godine, unatoč javnim izjavama da nikakva odluka nije donesena. Anketa koju je proveo Polymarket otkrila je da samo 7 % sudionika vjeruje da će ETF-ovi biti odobreni u petom mjesecu. Naime, SEC mora konačno ili odbiti ili odobriti prijavu VanEcka i Ark 21Shares 23. ovog mjeseca.
Prijave Grayscalea, Invesco Galaxyja, BlackRocka i Fidelityja moraju se finalno razriješiti u 6., 7. i 8. mjesecu, no mnogi stručnjaci iz industrije očekuju da će regulator odlučiti o svim zahtjevima ili većini njih simultano 23. 5., kao što je učinio sa spot Bitcoin ETF-ovima u 1. mjesecu.
U ranije spomenutom intervjuu na CNBC-u, šef SEC-a, Gary Gensler, naravno je ponovno izbjegao odgovor bi li ether bio vrijednosni papir ili ne i hoće li SEC odobriti ETF-ove, samo rekavši da će pet povjerenika SEC-a te prijave riješiti u odgovarajuće vrijeme. James Seyffart i njegov kolega analitičar Bloomberga, Eric Balchunas, daju 25 % šanse odobrenju, što je znatno niže od 70 % koliko je njihova prognoza iznosila u prvom mjesecu. Njihov produbljeni skepticizam proizlazi iz produljenog razdoblja šutnje SEC-a prema potencijalnim izdavateljima fondova, u kombinaciji sa sve većim političkim pritiskom prema Gensleru.
